深化資本市場開放合作 促進后疫情時代全球經(jīng)濟復蘇發(fā)展――易會滿主席在第60屆WFE年會開幕式上的致辭全文如下:
證監(jiān)會主席易會滿:我們將堅持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則,在中概股監(jiān)管、跨境審計監(jiān)管與執(zhí)法合作等領域,同相關方開展務實合作,爭取更大的進展和積極成果。?
尊敬的烏爾斯.約格賽格主席、南蒂妮.蘇庫馬爾首席執(zhí)行官,尊敬的覃偉中市長,王建軍理事長,各位線上線下的嘉賓,女士們、先生們、朋友們:
大家下午好!很高興出席2021年第60屆世界交易所聯(lián)合會(WFE)會員大會暨年會。在此,我謹代表中國證監(jiān)會,對本次大會的召開表示熱烈祝賀,對線上線下參會的各位嘉賓表示熱烈歡迎!
近年來,世界政治經(jīng)濟格局發(fā)生深刻復雜演變,疫情的發(fā)生和反復給全球經(jīng)濟復蘇和金融穩(wěn)定帶來重大挑戰(zhàn),主要經(jīng)濟體貨幣金融政策邊際調(diào)整的外溢效應逐步顯現(xiàn)。人類是命運共同體,疫情當前我們必須攜手合作,共同承擔促進全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定發(fā)展的重大責任。這次大會以“韌性與復蘇:疫情之下的市場基礎設施”為主題,圍繞后疫情時代全球經(jīng)濟金融形勢、深化資本市場開放合作、基礎設施的作用和技術創(chuàng)新等議題進行深入探討,分享各自的實踐和經(jīng)驗,這對于增進互信、共克時艱,攜手應對風險挑戰(zhàn),構建國際金融治理新格局,具有十分重要的意義。借此機會,我想就上述問題談一些認識和思考,同大家做個交流。
一、資本市場在全球經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇中扮演著重要角色
疫情發(fā)生后,各國各地區(qū)加強宏觀政策協(xié)同,綜合運用財政政策、貨幣政策、就業(yè)政策,全力恢復正常的經(jīng)濟金融秩序??傮w看,全球資本市場經(jīng)受住了疫情的沖擊,展現(xiàn)出強大韌性,迅速恢復正常功能。一方面,主要經(jīng)濟體股市表現(xiàn)良好,對穩(wěn)定信心和改善預期發(fā)揮了重要作用。全球主要市場在經(jīng)歷了去年初的劇烈震蕩后,都恢復并保持良好的運行態(tài)勢,主要股指基本恢復或超過了疫情前水平。資本市場平穩(wěn)運行,本身就是對經(jīng)濟恢復增長的重大貢獻。另一方面,資本市場基礎功能有效發(fā)揮,有力支持了實體經(jīng)濟恢復發(fā)展。各國各地區(qū)監(jiān)管機構紛紛采取積極措施,加強制度工具創(chuàng)新,助力強化融資服務。2020年全球主要資本市場融資規(guī)??傮w保持穩(wěn)定增長態(tài)勢,為支持企業(yè)復工復產(chǎn)和經(jīng)濟加快恢復創(chuàng)造了良好條件。在各方的共同努力下,中國資本市場2020年春節(jié)后如期正常開市,并實現(xiàn)常態(tài)化運行,一系列體現(xiàn)監(jiān)管彈性和溫度的政策措施陸續(xù)落地,為中國經(jīng)濟率先恢復正增長提供了重要助力。
應對疫情的經(jīng)驗再次啟示我們,服務實體經(jīng)濟、保護投資者合法權益是資本市場發(fā)展的根與魂,也應該是全球交易所和監(jiān)管者的首要目標。應當看到,當前疫情演變?nèi)匀怀錆M不確定性,世界經(jīng)濟復蘇不穩(wěn)定不平衡,我們要繼續(xù)擔負起資本市場的使命責任,進一步強化市場功能發(fā)揮,堅持依靠實體、服務實體,推動實體經(jīng)濟和資本市場的良性循環(huán),同時要警惕資金空轉泡沫化,防止脫實向虛風險累積。面對疫情、大宗商品價格上漲、供應鏈受阻等多重考驗,中小企業(yè)處于比較艱難的階段,支持好、發(fā)展好中小企業(yè)是當前全球經(jīng)濟恢復發(fā)展的重要課題。習近平主席在中國國際服貿(mào)會上宣布,將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。我們將以此為契機,加快構建資本市場服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。
二、開放合作是全球資本市場融合發(fā)展的必然趨勢
全球資本市場能有今天的發(fā)展局面,主要是靠開放合作,走向未來仍然需要深化開放合作。近幾十年來,在經(jīng)濟全球化和區(qū)域一體化的大背景下,各國各地區(qū)的資本市場相互借鑒,相互融合,已經(jīng)成為守望相依、不可分割的一個整體。國際證監(jiān)會組織、世界交易所聯(lián)合會等國際組織就是這一歷史進程的見證者和推動者。當今世界的資本市場,你中有我、我中有你,上市公司、金融機構和投資者都是國際化的,一榮俱榮、一損俱損,應當摒棄零和博弈的思維。世界主要的金融中心也都是資本市場比較發(fā)達的區(qū)域,承擔著匯集全球資金、配置全球資源的樞紐功能,理應為全球投資者服務,為跨境投融資提供便利,不應成為所在地政府打壓制裁他國的平臺和工具。交易所作為國際金融中心的重要基礎設施,希望能夠繼續(xù)發(fā)揮多方溝通協(xié)調(diào)的橋梁作用,共同維護全球資本市場開放合作的良好氛圍。
中國資本市場是改革開放的產(chǎn)物。三十多年來,我們始終堅持在改革中發(fā)展、在開放中進步、在合作中共贏,市場基礎制度不斷完善,市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化,開放水平全方位提升,正在發(fā)生日益深刻的結構性變化。面對疫情沖擊和影響,中國資本市場改革開放的步伐沒有放緩,反而進一步加快??苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制平穩(wěn)落地;證券基金期貨行業(yè)外資股比和業(yè)務范圍國民待遇全面落實;滬深港通、滬倫通、ETF互通等持續(xù)拓展;公募REITs、期貨期權等產(chǎn)品創(chuàng)新開放穩(wěn)步推進,對全球金融機構和投資者的吸引力明顯提升。
資本市場的制度型雙向開放是中國堅定不移改革開放的一個縮影。我們正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署,研究推出進一步擴大開放的相關舉措,包括繼續(xù)拓寬滬深港通標的范圍,拓展和優(yōu)化滬倫通制度,擴大商品和金融期貨國際化品種供給,推動建立境外從業(yè)人員資質認證機制等等,為境外機構和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務。在當前疫情的特殊背景下,各國各地區(qū)的監(jiān)管機構需要更加擔當,秉持市場化原則,發(fā)揮專業(yè)精神,共同推動解決合作中面臨的各種難題。我們將堅持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則,在中概股監(jiān)管、跨境審計監(jiān)管與執(zhí)法合作等領域,同相關方開展務實合作,爭取更大的進展和積極成果。
三、新形勢新挑戰(zhàn)需要交易所全面提升應對能力
在全球資本市場快速發(fā)展的過程中,交易所作為市場的組織者和秩序的維護者,承擔著十分重要的職責,是保障市場安全高效運行的重要基礎設施。近年來,隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展,再疊加疫情沖擊,資本市場的運行模式和行業(yè)生態(tài)正在發(fā)生深刻變化,交易所發(fā)展所處的外部環(huán)境更趨復雜,新情況新問題不斷涌現(xiàn),風險隱患增多。交易所傳統(tǒng)的管理和運營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn),需要我們增強憂患意識,樹牢底線思維,加強對關乎資本市場長遠可持續(xù)發(fā)展的一些戰(zhàn)略性基礎性問題的研究,強化自身能力建設,在基礎制度完善、金融風險防控和服務實體經(jīng)濟等方面積極尋求應對之策。這里有幾個問題,我想跟大家一起做個探討。
一是一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化問題。技術進步在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時,也增加了一些跨境跨市場跨產(chǎn)品的風險隱患,違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)更加隱蔽、更加復雜、更加智能化等特征。這需要交易所深入思考目前自律監(jiān)管的科技化水平是否足以適應和應對?在哪些方面還需要改進?
二是社交平臺發(fā)展帶來的投資者行為變化問題。前段時間,“散戶運動”引發(fā)了全球金融市場的廣泛關注和討論,在互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下,投資者的行為模式和市場影響跟過去已經(jīng)大不相同。交易所對此是否有足夠的認知?又是否有有效的手段?
三是發(fā)行上市模式創(chuàng)新的問題。近兩年,部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加,還出現(xiàn)了直接上市等新型上市方式,這對傳統(tǒng)的IPO模式形成了顛覆性挑戰(zhàn)。有觀點認為,這本質上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現(xiàn)象,在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發(fā)了不少新問題。我們持續(xù)在關注,是否在每個市場都具備條件呢?這需要我們進一步跟蹤和研究。
四是新型交易方式的監(jiān)管問題。在成熟市場,量化交易、高頻交易比較普遍,在增強市場流動性、提升定價效率的同時,也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。最近幾年,中國市場的量化交易發(fā)展較快。交易所對入市資金結構和新型交易工具怎么看?希望大家做些思考。
各位嘉賓、各位朋友!進入新發(fā)展階段,中國正在貫徹新發(fā)展理念,構建新發(fā)展格局,中國資本市場也將邁入更加開放包容和高質量發(fā)展的新階段。我們真誠希望與各國各地區(qū)的交易所、金融機構和監(jiān)管部門進一步加強交流合作與互鑒互信,為共同戰(zhàn)勝疫情挑戰(zhàn)、促進世界經(jīng)濟復蘇發(fā)展做出我們應有的貢獻。
最后,預祝本次大會取得圓滿成功!謝謝大家。