來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站、國宏經(jīng)濟研究院投資研究所
地方政府投融資平臺公司是各地方開展投資建設活動的重要主體，也是地方基礎設施和公共服務等公共領域盤活存量資產(chǎn)、資源和資本的重要載體。然而，很多地方投融資平臺公司也出現(xiàn)了諸如政企責權利關系不明確、投資邊界范圍不清晰、管理體制機制不健全、債務規(guī)模膨脹等突出問題。推進投融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，剝離地方政府非經(jīng)營性項目的融資職能，是公共領域正確處理政府和市場關系、從源頭上防范地方政府隱性債務風險的重要舉措，也是促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。推進投融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型，要堅持系統(tǒng)思維，堅持目標導向與問題導向相結(jié)合，加強前瞻性思考、全局性謀劃、整體性推進，著重做好以下八個方面工作。
一、明確發(fā)展戰(zhàn)略定位
貫徹中央關于深化國有企業(yè)改革的決策部署，堅持政府特殊目的載體（SPV）和特定行業(yè)領域功能性國有企業(yè)的發(fā)展定位，堅持公益類國有企業(yè)的根本宗旨，堅持“投資邊界不越位、投資目的不營利、投資機會不擠出社會資本”的基本原則，積極穩(wěn)妥推進地方投融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展，比如轉(zhuǎn)型為城市綜合服務商、產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合運營商或特定行業(yè)領域投資運營商等。
二、界定投資邊界范圍
進一步明確投融資平臺公司的投資邊界范圍，原則上投融資平臺公司的投資邊界不得超出公共領域，且不得超出公共領域的政府投資事權范圍，更不得擠出社會資本尤其是民間資本的投資機會。投融資平臺公司應側(cè)重于彌補市場機制的“缺陷”，重點投資于地方有一定經(jīng)營收入且對社會資本吸引力不足的準經(jīng)營性項目，原則上不得投資于純公益性項目或非經(jīng)營性項目，從而從源頭上防范政府隱性債務。對于確有必要投融資平臺公司投資參與的非經(jīng)營性項目，要事先制定合法合規(guī)的參與機制，包括明確政府給予資本金注入、投資補助或運營補貼資金的方式及其前提條件。
三、理順政企權責關系
進一步深化體制機制改革，厘清投融資平臺公司與地方政府的責權利關系，剝離政府非經(jīng)營性項目的投融資職能，隔離投融資平臺公司的政府信用，促進投融資平臺公司幫助地方政府“做事”從“做完再說”向“算完再做”的根本性轉(zhuǎn)變，促進地方政府對投融資平臺公司實行“按績效補助/付費/補貼”的根本性轉(zhuǎn)變。加快改變地方政府為投融資平臺公司“挖坑（指定投融資任務）”、投融資平臺公司無條件“種樹（投資建設項目）”的狀況，加快建立政府授權投資經(jīng)營制度，厘清投融資平臺公司的投資職能和投資邊界范圍，建立健全政府“挖坑”、投融資平臺公司有選擇且有條件“種樹”的新機制。建議地方政府針對具體投融資平臺公司制定專門的立法，并依法建立政府授權投資經(jīng)營制度。
四、健全企業(yè)管理制度
貫徹建立中國特色現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，全面加強和改進黨的領導，加快完善公司法人治理結(jié)構，實行外部獨立董事制度，引入職業(yè)經(jīng)理人。著力提高投融資平臺公司的科學管理水平，建立投資決策委員會和戰(zhàn)略咨詢委員會，健全投融資決策機制，完善投融資風險防控機制，完善績效考核和薪酬體系，健全激勵和約束機制。強化對投融資平臺公司的外部監(jiān)督，建立健全投融資平臺公司重大投資經(jīng)營活動向政府發(fā)改、國資、財政和審計等有關部門的事前報告制度；積極引入社會監(jiān)督機制，健全投融資平臺公司的信息公開制度，提高財務和債務的透明度，走可持續(xù)融資和高質(zhì)量發(fā)展之路。
五、全面加強能力建設
著力培育投融資平臺公司的核心競爭力，包括專業(yè)技術能力、投融資能力、項目投資建設管理能力以及運營管理能力等。加強人才引進培養(yǎng)，加大既有員工的教育培訓力度，充實完善行業(yè)技術、企業(yè)管理、投資、金融、項目管理和運營管理等專業(yè)人才隊伍。堅持合作共贏、專業(yè)人做專業(yè)事的節(jié)能原則和理念，加大對外合作力度，加強與同行業(yè)領域排頭兵的合資、合作，有效彌補自身專業(yè)能力和投融資能力的不足。有效整合地方政府的存量資產(chǎn)、資源、資本和政策以及必要的資金，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構，做實經(jīng)營性現(xiàn)金流，提高公司信用，夯實投融資能力。建立企業(yè)資產(chǎn)負債率預警機制，原則上，地方投融資平臺公司資產(chǎn)負債率不得超過70%的紅線，特定時點最高不得超過75%。
六、提高項目可融資性
大力加強投資項目謀劃和前期研究論證工作，積極創(chuàng)新項目商業(yè)模式，充分挖掘項目潛在的商業(yè)價值，完善相關價格/收費機制，健全投資回報機制，提高項目自身信用，為“項目融資”奠定基礎條件。引入綜合開發(fā)投資理念，積極實施產(chǎn)城融合、特色小鎮(zhèn)、田園綜合體、交通導向型開發(fā)（TOD）和生態(tài)環(huán)境治理導向型開發(fā)（EOD）等綜合開發(fā)投資模式，從空間上統(tǒng)籌利用相關資源和要素，協(xié)調(diào)協(xié)同推進經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目實施。積極征求銀行、產(chǎn)業(yè)基金、信托等相關金融資本對投資項目的意見和建議，完善項目相關交易結(jié)構，確保項目投融資方案的合法合規(guī)性，健全投資風險管控機制，合理體現(xiàn)金融資本對投資回報、風險防控、增信等利益訴求，提高項目的可融資性，從源頭上保障項目投融資落地。
七、積極盤活存量資產(chǎn)
統(tǒng)籌基礎設施存量和增量，鼓勵融資平臺公司推進存量資產(chǎn)證券化（ABS）、引入權益型不動產(chǎn)投資信托（REITs）基金，審慎運用政府和社會資本合作（PPP）模式，盤活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負債率，擴大投融資來源，提高存量資產(chǎn)的運營效率。支持融資平臺公司加強與銀行、基金、信托等金融資本合作，通過市場化方式推進債務重組，降低債務資金成本，優(yōu)化債務期限。
八、堅持戰(zhàn)略規(guī)劃引領
為扎實做好投融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型工作，形成轉(zhuǎn)型發(fā)展的共識和合力，促進公司長期可持續(xù)發(fā)展，建議投融資平臺公司堅持目標導向和問題導向相結(jié)合的原則，堅持存量盤活和增量投資建設并舉的原則，研究制定“十四五”時期公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。建議戰(zhàn)略規(guī)劃的主要內(nèi)容包括但不限于：分析研判企業(yè)發(fā)展基礎和發(fā)展環(huán)境尤其是面臨的主要問題和制約因素，科學確定發(fā)展戰(zhàn)略定位，明確發(fā)展總體思路和轉(zhuǎn)型路徑，提出轉(zhuǎn)型發(fā)展目標和主要任務，明確工作重點，提出存量債務化解方案，謀劃提出重大項目，并制定推動規(guī)劃實施的保障措施。堅持規(guī)劃引領，發(fā)揮規(guī)劃的重要導向作用，按照項目跟著規(guī)劃走、 要素跟著項目走的原則，統(tǒng)籌企業(yè)相關資源要素和政府相關政策，統(tǒng)籌存量盤活和增量投資建設，推動規(guī)劃順利實施，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標任務。
值得注意的，除發(fā)展定位為公益類國有企業(yè)和特定領域的功能性國有企業(yè)外，部分具備條件的地方投融資平臺公司，根據(jù)公司發(fā)展基礎和地方發(fā)展建設需要，可向商業(yè)類國有企業(yè)乃至混合所有制企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。比如，有的可以考慮向產(chǎn)業(yè)投資控股公司轉(zhuǎn)型，助力本地特色產(chǎn)業(yè)或主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展；有的可試行投資主體多元化，引入央企、省企或其他戰(zhàn)略投資者或民間資本，從而轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)。對按有關規(guī)定剝離了政府融資職能并轉(zhuǎn)型為商業(yè)類國有企業(yè)乃至混合所有制企業(yè)的投融資平臺公司，按照PPP有關政策規(guī)定，可以作為同級PPP項目的社會資本方。